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      人民幣貶值對沖金價下跌 上海金為何比國際金跌得少?

      2016-12-30 13:54:20 北京青年報

      從中線來看的話,黃金和白銀都有望走出一波不錯的反彈行情,因此目前階段可以考慮逢低做多博短線。不過從長線看,金銀的調整都并未結束,這主要是由美國經濟趨勢向好導致美元指數逐步走高所決定的,因此長線而言黃金還沒到抄底時機。

      經歷了一個多月的連續下跌之后,昨天國際金價迎來了難得的小陽線。不過依然有不少關注黃金的人感到納悶:國際金價最近跌了這么長時間,但為什么國內金價跌幅明顯小得多?

      現象

      金價下跌為何金店不降價

      “國際金價跌得這么多,怎么不見國內的金價下調?”一位打算年末購置些金飾品的阿姨昨天在北京一家金店柜臺前抱怨。她告訴北京青年報記者,一個月前她就打算買金飾品,當時看到金價“跌跌不休”,就打算等降價再買。結果國際金價一路下跌,卻始終沒見到金店降價。其實近期有這種疑問的人不在少數,他們中有的是要趁節前購置些金飾品,有的則是打算逢低買些投資金條。但他們都發現,雖然這段時期國際金價降幅很大,但金店的價格卻始終沒有變化!

      北青報記者在北京市場調查發現,北京的金店上次金飾品降價是11月15日,當時國際金價在1230美元/盎司左右,而如今國際金價已經跌到1130美元/盎司左右,降幅達到了100美元/盎司。以國內金價計算,11月15日當天上海金在270元/克,而到昨天已經跌到261元/克,每克也下降了9元之多,最低還曾探底到258元/克,但其間北京各金店的金飾品價格并沒有變化。

      發現

      國際金價跌幅明顯大于上海金價

      除了金店價格巋然不動,很多人還發現這段時期里上海金價的跌幅明顯小于國際金價。北青報記者統計發現,從11月8日特朗普當選美國總統當日國際金市出現的劇烈一震開始,國內外金價走勢的差距開始明顯拉大??紤]到時差因素,當天國際金價收盤于1277美元/盎司,上金所則為281元/克。截至北京時間12月26日,國際金價大約為1133美元/盎司,較11月8日降幅在11%以上,而上金所金價為261元/克,降幅大約在7%,跌幅較國際金價明顯偏低。

      事實上,上海黃金交易所金價對國際倫敦金價長期存在溢價,但近來的差別愈發增大。根據彭博匯總的數據,兩個價格的比率曲線從2015年8月人民幣踏入貶值通道之后開始抬頭,今年以來差別愈加偏離,11月后該曲線更加陡峭。據統計,該比率值在本月中錄得2008年10月以來最大,這意味著在岸黃金價格相對離岸的增長速度創八年新高。

      探因

      國內資本管制下買黃金等于買美元

      “同期內人民幣對美元也有一定的貶值,在一定程度上對沖了國內金價的跌勢?!庇袑I人士告訴北青報記者。此外,國內對黃金的需求量較大,也使得國內商品黃金的價格保持一定的穩定性。她表示,隨著年末及春節的臨近,中國黃金市場開始進入一年最旺的季節,這在一定程度上支撐著國內的商品黃金價位。不過她也表示,如果國際金價再有一次較大跌勢,國內商品金價也就會下調了。

      此外,在國內的資本管制下,買黃金的保值屬性愈發明顯,在一定程度上買黃金就等同于買美元。瑞銀大中華區首席投資總監胡一帆在接受媒體采訪時表示,未來境內外黃金差價可能進一步加大?!半S著人民幣對美元的貶值,明年中國黃金的需求量還會進一步增多,很多人就是出于保值考量?!?/p>

      分析

      利空出盡為何黃金不反彈

      投資市場往往“利空出盡就是利好”,但對于近期的黃金走勢來看,似乎沒有印證這條鐵律。眾所周知,近來黃金持續低迷的主要原因是加息預期導致美元格外強勢。但按說在美聯儲加息落地之后,金價應該利空出盡展開反攻,這也是之前多數分析師的看法。

      “但美聯儲宣布加息之后,金價并未立刻展開反攻反而繼續下探,是不是市場一直期待的加息利空兌現后的反彈要失約了?”明富金融研究所首席研究員沈楊昨天告訴北青報記者,他并不這樣認為,“市場需要的只是更多一點耐心”。他認為,在美聯儲加息之后金銀繼續下探主要源于12月美聯儲利率決議略超市場預期,利率決議之后隨之公布最新的美聯儲點陣圖——預期2017年美聯儲加息三次,這使得市場對美聯儲2017年加息提速的預期升溫,刺激美元指數再度走高。但他也表示,客觀分析,不管是從美國經濟層面還是通脹壓力層面來看,美國2017年加息三次的概率較小。

      提示

      目前投資黃金可博短線

      沈楊認為,美聯儲略偏鷹派的利率決議短線會推動美元指數再上一步,但其后繼續上攻的動力不足,這從美元指數近幾日的持續橫盤就可窺一斑?!霸?015年美聯儲加息之后,美元指數也是短暫橫盤以后開始震蕩下挫,我認為這次加息兌現之后美元指數也有望調整,只是調整的深度可能較上一次淺,主要是因為目前美國的經濟走勢比2016年初更加平穩?!?/p>

      他提醒黃金投資者,年前這段時間里可重點關注美國的經濟數據情況,如果數據較差,可能對金價的提振作用比較明顯。此外,隨著傳統節日春節的到來,實物需求的提升也有望為金價提供一定支撐。從中線來看的話,黃金和白銀都有望走出一波不錯的反彈行情,因此目前階段可以考慮逢低做多博短線。不過他認為,從長線看,金銀的調整都并未結束,這主要是由美國經濟趨勢向好導致美元指數逐步走高所決定的,因此就長線而言黃金還沒到抄底時機。

      文/本報記者 張欽

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